O que é Empty Set Dollar (ESD)?

O Empty Set Dollar (ESD) é uma stablecoin descentralizada que usa uma abordagem algorítmica para manter a estabilidade de preços em torno da meta de US$ 1, contando com um modelo de senhoriagem.

O ESD tem alguns recursos exclusivos:

eu. Descentralizada: a ESD possui uma governança on-chain totalmente descentralizada. Quaisquer alterações ou atualizações no protocolo precisam ser votadas pela comunidade de detentores de tokens.

ii. Composable: Seu protocolo é centrado em torno de um token ERC-20: ESD. Isso permite que ele funcione em todo o ecossistema DeFi e atue como o token de governança para o protocolo.

iii. Auto-Estabilização: Utilização de um oráculo de preços on-chain (Uniswap V2)

4. Ajustes de oferta opt-in: as expansões e contrações da oferta de ESD são incentivadas e voluntárias

Como funciona o ESD?

O mecanismo de preços da ESD utiliza um modelo de senhoriagem. Isso significa que, se o mercado exigir mais ESD, ou seja, quando o ESD ultrapassar US$ 1, mais moedas ESD serão cunhadas para atender a essa demanda e reduzir o preço para US$ 1. Essa oferta de dinheiro extra cunhada é então distribuída aos detentores de cupom antes dos detentores de ESD que optaram por bloquear seu ESD.

Se a demanda do mercado estiver atrasada em relação à oferta, o ESD pode cair abaixo de US$ 1. Portanto, é necessária uma contração da oferta para estimular o preço. Durante esta fase de contração, um sistema de resgate de cupons entra em ação, onde os usuários podem comprar esses cupons com moedas ESD em troca de um prêmio (ou seja, receber mais moedas ESD) somente quando o preço ESD voltar a $ 1. Basicamente, os usuários concordam em queimar seu ESD em troca de cupons resgatáveis posteriormente - reduzindo o fornecimento de ESD até que o preço volte a $ 1. No entanto, os cupons devem ser resgatados dentro de 90 épocas (30 dias), o que acarreta um risco significativo se o preço do ESD não voltar a $ 1, pois os cupons se tornarão obsoletos após 90 épocas sem resgate.

Este protocolo conta com um 'sistema voluntário' que depende muito de seu mecanismo de incentivo. Isso representa um risco para a moeda caso os usuários decidam ignorar os incentivos do cupom e não participar mais do sistema, a capacidade do protocolo de manter sua indexação em $ 1 será diretamente prejudicada.

Observe que o preço do ESD em janeiro de 2021 é de US$ 0,285, o que representa mais de 70% abaixo de sua suposta indexação. Isso pode indicar que os mecanismos de cupons e incentivos nos quais a ESD se baseia podem estar diminuindo em vigor.